2008-07-04 06:24:48　来源: 中国证券报(北京)　

• 　　我们强调强制性的产业结构变迁为资本市场估值体系赋予了新的涵义，对符合全球经济可持续发展的新能源、新技术、新材料等细分行业估值体系的重新界定，将是我国A股市场未来结构性深入演变的主旋律。

制图/王力

□ 国海证券(行情 股吧) 马金良

进入2008年以来，在中国A股市场估值水平日趋国际化的同时，市场对估值体系的困惑也日益增强。我们认为，我国经济运行已经进入下降周期，全球性高通胀与基础能源、粮食等要素价格持续攀升各种因素交错在一起，加快了我国传统经济和产业发展模式的强制性颠覆进程。

在坚持“A股市场本质已经发生变化”的观点时，我们也强调强制性的产业结构变迁为资本市场估值体系赋予了新的涵义，对符合全球经济可持续发展的新能源、新技术、新材料等细分行业估值体系的重新界定，将是我国A股市场未来结构性深入演变的主旋律。

经济进入下降周期

2008年前5个月，工业增加值增幅大幅回落（增幅下降22%），GDP从2007年的11.9%下降到2008年预计的均值9.8%，下降周期当年经济增长降幅达18%。

在三大产业增速和三大需求增速同时回落的背景下，我们更为关注本轮下降周期的经济着陆实现方式，增速谷底出现时点和衰退的持续时间。

比较我国改革开放后近三次通货膨胀，1988年-1989年峰值为18.5%，1993年-1995年峰值为24.1%。本轮通胀波幅明显放缓，政府通过各种政策极力将CPI控制在10%以下（相应也衍生出一系列其他问题），我们预计本轮通胀 CPI上升和GDP下降的交叉点将在下半年出现，工业增加值增长的拐点也将在此附近出现，交叉后封闭区间将在一个较窄的区间波动。鉴于通胀周期性的运行特点和本轮通胀治理的复杂性，治理通胀周期预计将在2-3年间，即2008年-2010年是本轮高通胀期，GDP增速维持低位调整。

中国经济经历30年的持续高速增长，国内要素价格的长期扭曲和管制，掩盖了传统企业生产成本的上升。以本轮全球通胀和美元持续贬值为标志，在劳动力成本优势迅速削弱后，我国传统劳动密集型企业、外向型加工企业迅速衰落。国内粗放、高能耗的产业扩张发展模式以强制性终结的方式走到了尽头，高油价、高通胀能源短缺环境下内在结构的矛盾和区域、行业之间的不平衡特点也愈加突出，产业格局重构迫在眉睫。

估值困惑原因何在？

我国在宏观经济稳定期启动了股权分置改革宏大工程，在顺利完成了股权分置改革这一制度变革的历史使命后，我国股票市场面临重新回到“起点”的危险。

证券市场作为经济体系的一个子系统，经历暴涨暴跌阵痛是经济波动运行的客观反映，CPI、PPI与股指存在着负相关关系。我们看到，我国A股市场进入“后股改时代”回归国际化估值的同时，市场运行判断存在着一定的自有特色。近两年来，我国A股市场面对经济运行周期性变化，表现出仍不具备成熟市场稳定运行的稳定运行机理。

2008年全球股票市场除加拿大、俄罗斯和澳大利亚等资源禀赋国出现小幅上涨外，其余市场均出现不同程度的下挫。美国股市下滑原因来自于企业业绩下滑和次贷危机对金融企业的沉重打击，而美国次贷危机对 中国银行(行情 股吧)业的影响微乎其微，今年上半年我国上市银行经营业绩预计还有25%的增幅，但我国 沪深300 (行情 股吧) 金融指数(行情 股吧)下降幅度远远高于美国s&p500Financials指数的下降幅度，说明我国对市场估值体系的担忧和困惑不仅是对未来业绩，还包括其他不确定性因素。

首先，增长拐点即现，谷底判断不确定性大。基础产品价格逐步国际化，导致企业成本上升和需求回落，严重遏制上市公司业绩。我国要素价格的形成机制正在开始转变，从一般的原材料到能源和电力、公共设施、利率、资产价格等，还存在很大的改革空间。2008年第一季度上市公司增速明显回落，我们判断今年第四季度或明年第一季度，将出现经营利润的负增长。

其次，股票市场行业结构特点导致未来市场整体盈利水平判断难度加大。我国股票市场行业结构具有自身特色，其中大权重行业及其盈利水平对市场整体水平起到相当大的决定性作用，今年一季度银行、保险，石油(采掘)已占盈利总额的70%左右，而这些行业（比如权重较大的银行、地产）受经济周期影响较为明显，而以上主要行业均受到国家宏观经济政策和要素市场价格调整及补贴额度等非市场因素的直接影响，为测算我国股票市场平均PE水平增加了难度。

第三，超调的可能性与参照系的困惑。在经济下行周期中，股市的合理估值中枢逐步下移。新兴市场一般存在矫枉过正的特点，不排除股价出现超调的风险。按照目前市场静态的平均PE水平，市盈率与上一轮低点还有30%左右的下降空间，而市净率的差距在2倍左右，按照传统的估值体系，当前估值水平离本轮市场底部尚有比较大的下降空间。我们不禁要问：能够抵消经济衰退、符合安全投资边界要求的市场合理定价究竟在哪里？

产业结构调整 估值体系再造

本次通胀的背景是后工业化时代全球产业结构的重构，全球资源、财富借助发达的金融体系进行重新配置。人民币升值增加外贸结算成本，用工成本对传统产业造成大强度破坏与调整，从美国到日本和亚洲四小龙，再到目前的“金砖四国”，人民币持续升值和我国要素价格的市场化导致我国产业强制性调整的残酷性和必然性。

我国经济30年的高速发展，过于注重产值和增长率，透支了人口红利和环境红利，在高通胀、高油价以及全球要素价格持续上涨的环境下，目前这种要素价格管制下的高能耗、低技术的发展模式难以为继，倡导可持续发展是我们坚定不移的基本国策，对我国实体经济的健康发展更有重大的现实意义和迫切性，也是缓解通胀压力，防止经济衰退的有力手段。

在目前对我国A股市场整体估值判断不是很明朗时期，我们站在国际新一轮产业调整视角下，希望对一些符合全球产业发展趋向的细分行业进行估值体系的再造，挖掘产业升级概念下的结构性投资机会。按照国家政策“在发展中调整，在调整中发展”的原则，寻找全球市场环境产业发展趋势与国家产业政策的契合点，我们对颁布和即将颁布的产业政策对相关行业的推动效果存在较为强烈的预期，对符合国家可持续发展政策的高技术、低能耗、抵御经济衰退，具备产业升级条件和国际竞争力的板块和具体行业，给予一定的估值溢价。 (本文来源：中国证券报 )

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    一部《士兵突击》，让王宝强饰演的许三多毫无疑问地深印在了亿万观众的脑海里，也让“不抛弃，不放弃”的信念深入人心。而抗震救灾一线的士兵则以实际行动践行了《士兵突击》里的这些经典名言。

　　同样，中国股市也经历了一场灾难，暴跌了50%。同样，股市也需要“灾后重建”，为此，我想把《士兵突击》里的那些名言诠释成股市“灾后重建”的八条箴言：

　　箴言一：“不抛弃，不放弃。”

　　这是抗震救灾中最执著的信念， “只要有一线希望，就要尽百倍的努力”，它不知挽救了多少人的生命。在股市中，“不抛弃，不放弃”并不意味着不抛股票，而是不放弃对中国经济稳步增长的希望和政策救市的信心。当股市出现“大余震”时，参与各方都应手挽着手，维护市场的稳定。

　　箴言二：“人不能太舒服，太舒服就会出问题。”

　　这又如秦王嬴政所言“养士如养鹰”，人不能太饱。太饱就会缺乏斗志。在这点上，救灾士兵风餐露宿，从没想过个人得失。作为股民则不能指望股市天天涨，牛市年年有。股市既有赚钱的时候，也有赔钱的时候，输赢都要有一颗平常心。输了，想想灾区的老百姓；赢了，就为灾区献点爱心。七分饱，也许身体会健康。

　　箴言三：“日子是问题叠着问题。”

　　问题出现了就要理性面对。谁也不希望天灾发生，但山崩地裂了，士兵们就用森林般的手去补上。股市里也是问题迭出：譬如大小非减持、机构压榨散户、上市公司制假、圈钱无止境、通胀抬头等。但我们不能因问题多，就关了股市吧，我们应该相信，解决问题的过程也就是股市走向成熟健康的过程。

　　箴言四：“世界上有能喝酒的人吗？没有！只有能扛的人。”

　　的确，士兵们也是血肉身躯，面对成吨重的瓦砾也扛不起，扛不起但有吊车助力。扛着，就是一种姿态，一尊雕塑。同样，面对股票被腰斩，压力谁没有啊？难熬得让人窒息。有的股民被压得绝望了，但扛着就有希望。想想士兵们在200个小时后，还能救出生命。谁能挺住压力，谁就能创造奇迹，最后“生还”。

　　箴言五：“他做的每件小事就像抓住一颗救命稻草一样，到最后你才发现，他抱住的已经是参天大树了。”

　　每一个士兵都是一颗小草，但在灾民眼里，他们是参天大树。同样，作为散户甚至连小草都不是，但是种子，几千万散户汇集起来就是森林。石在，火种就不灭。一个没有散户参与的市场，注定了死水微澜，一个由全体散户参与的市场，才会众人拾柴火焰高。因而，善待散户，就要像不要踩踏小草一样呵护他们。

　　箴言六：“信念这玩意不是说出来的，是做出来的。光荣在于平淡，艰巨在于漫长。”

　　士兵们在救灾中每天都是平淡而枯燥的，但平淡难掩其光荣。股民的每一天也是平淡的，但长跑无轻物，所以坚韧才能体现一个理性投资者的执著。尽管长线投资成了深度套牢的代名词，但也有持之以恒者胜出的范例。刘元生从散户成为亿万富翁，就是能不断重复地做对每一件事。成功就是简单的事情不断重复。当然，这说来简单，做起来不易。

　　箴言七：“别混日子了，小心日子把你们给混了。”

　　士兵们不混日子，养兵千日，用兵一时。一声令下，逢山开路，遇水搭桥，所向披靡。股民混日子是每天追涨杀跌。你会觉得自己赚了，逃了顶，抄了底，但长久看来，混久了终究是把自己给混了。十多年的经验告诉我，没有一个在股市中成为大赢家的短线高手。你可以选择现在混，但时间对你的酬劳是日子会混你。

　　箴言八：“生死不离”。

　　成龙的一首《生死不离》正在大江南北传唱。“生死不离”还有另一层意义：在都江堰，当55岁的杨国华在“5·12”大地震发生后的第五天，从废墟中被人挖出时，奄奄一息的他，看见赈灾人员随身携带的笔记本电脑，他便问：“能上网吗，能帮我看看股市今天情况怎样吗？”杨国华地震前是个股民，买了好几只股票。当时在场所有的人不禁哑然失笑。这条新闻一开始被当做笑谈在网上流传。大家都在议论，就在生命危在旦夕的时候，他最关心的，居然不是自己的生命，真乃要钱不要命。但随后的深入调查让所有人百感交集：杨国华在这次地震中失去了亲人，失去了家园。除了股票，几乎一无所有。当实体资本在一夜间消殒后，才顿知虚拟资本的价值。即使生命消逝了，它还能让下一代继承，生生不息。因此，除非你永不炒股，无论空方也好，多方也好，股市的所有参与方都与股市结下了生死不离之缘，谁离开了谁，就都失去了价值。

　　灾难使我们懂得：熊也好，牛也好；跌也好，涨也好；红也好，黑也好，都不重要。重要的是“活着”就好！　

　　市场近期持续走弱，投资者信心受挫，场内观望气氛浓郁，因此有市场人士认为，如果不出或者出的政策平平，A股或许将迎来2000点时代。

　　                       管理层沉默 是对市场不负责

　                                                      　曹中铭

　　曾经被认为是 “政策底”的3000点，最终从俯视变成了仰视。

　　央行上调存款准备金率的消息成为压垮骆驼的最后一根 “稻草”。端午小长假后的第一个交易日，股指以大阴棒迎接回到市场中的投资者。近8%的跌幅，千家个股跌停，呈现在投资者面前的是一片惨绿。不仅如此，前期的2990点没有表现出丝毫的抵抗力，股指亦一度被打至2900点的整数关口。

　　市场疲软、信心不足乃目前股市的“流行色”，曾经被寄予厚望的政策救市犹如一场游戏一场梦。规范大小非减持行为、降低印花税等，在激发出市场短暂的热情后归于沉寂。不变的是每一次市场暴跌，中小投资者无一例外都是最大的受害者。

　　没有永远的牛市，也不会有永远的熊市，市场运行总是在交替中轮回，这是规律作用的必然，不以任何人的意志为转移。

　　在跌破3000点之后，市场是否已经进入“2”时代已经不重要了。重要的是，面对纠偏式的救市失败，面对着市场的暴跌，来自管理层的声音尤为关键。继续无动于衷或者保持沉默是金的态度，其实是对市场的不负责。

　　当“政策市”的阴霾一再骚扰着市场并受到广泛诟病后，管理层学会了沉默。其实，在上世纪90年代及此前4年多的大熊市中，只要市场出现诸如暴跌等情形，投资者还是能够听到来自管理层的声音。然而，这一切似乎已经一去不复返了。

　　大力推行市场化，并不意味着市场的问题就能通过市场本身来解决，何况年轻的A股市场并不成熟，还存在诸多弊端与缺陷。因此，在大是大非面前，管理层适时地发出声音，不仅是必要的，也是必须的。

　　事实上，无论是出台规范大小非减持的措施也好，还是降低印花税也好，都是在市场付出了巨大的代价之后倒逼产生的。也就是说，在监管方面，相关部门表现出了一定的滞后性与被动性，此事实无疑增加了市场的发展成本。

　　面对市场的非理性暴跌，管理层是否该发出声音？或许美国市场就是最好的一个参照物。如次贷危机发生后，美联储主席就扮演了“救火队员”的角色，特别是在次贷危机愈演愈烈之际表现得更为明显。今年元月，全球股市狂跌，道·琼斯指数亦未能幸免，美联储于元月21日晚召开紧急电话会议，第2天随即宣布调降联邦基金利率75个基点。相反，几乎在相同的时间，中国平安(49.05,-0.34,-0.69%,吧)因公布巨额再融资方案亦导致股指暴跌，国内投资者所享受到的又是什么呢？有比较才有区别。这也就解释了，为什么次贷危机发源地的美国股市只下跌了17%左右，而受到间接影响的A股市场却狂泄了50%以上。

　　资本市场是虚拟经济，更是“信心经济”。因为没有了信心上的支撑，“千点论”不幸一语成谶，A股市场亦被“推倒重来”，这些惨痛的教训不应被忘记，也不能被忽视。因此，针对目前市场的现实，监管部门也该向美国的管理层学习学习，该出手时就出手，该发出声音时就发出声音。

                                        管理层的首要责任是维护股市稳定

　　                                                           皮海洲

　　“社保基金会稳定股市”，这是昨天一家网站上一篇新闻报道的标题。在目前股市大幅下挫的情况下，这个标题无疑格外引人注目。不过，从具体的报道来看，“社保基金会稳定股市”显然不是文章的本意。

　　根据全国社会保障基金理事会理事长戴相龙日前在天津举行的首届中国股权投资基金年会上的讲话，所谓维护股市稳定，主要还是指社保基金会为股票市场稳定发展做出应该做的事情，比如，坚持长期投资、稳健投资等。

　　在当前股指大幅下挫的情况下，维护股市稳定显然是股市的头等大事。不久前，管理层还强调投资基金要讲政治，把维护股市稳定的责任寄托在投资基金的身上。不过，不论是投资基金还是社保基金，把维护股市稳定的希望寄托在他们身上都是错误的。他们只是股市里的投资者，他们都有着各自的利益，面对股市行情的发展变化，他们都必须做出符合自己利益的选择。

　　因此，在股市下跌的时候，要求他们站出来维护股市的稳定，这不是他们的职责所在，甚至是一种不合理的要求。而且，由于股市的发展壮大，仅靠某一家或几家机构投资者站出来就能维护股市稳定吗？

　　笔者以为，要维护股市稳定，关键是管理层要承担起首要的责任来。这既是管理层天职所在，也是维护股市稳定的客观要求。它首先就要求管理层在股市大幅下跌的情况下，特别是在股指跌破某些关键点位时，要旗帜鲜明地表明自己的态度，给投资者一个明确的心理预期。如今，在股指跌破3000点的情况下，投资者看不到管理层的身影，如此一来，股市只能是向下运行。

　　其次，管理层的政策应该保持前后统一。如果管理层的政策前后矛盾，那么维护股市稳定就是一句空话。3000点区域是今年4月20日管理层救市时的政策底所在位置，作为管理层来说，理应捍卫这一政策底。但令人遗憾的是，当如今股指重新回到这一区域的时候，管理层不仅不保卫这一政策底，相反还通过发行中国建筑这样的大盘股来打压股市，动摇投资者的信心，这又如何能维护股市的稳定呢？回想此前管理层要求投资基金维护股市稳定的言论，投资者不能不怀疑管理层的诚信问题。

　　此外，要承担起维护股市稳定的责任，管理层还必须有的放矢，拿出实实在在的解决问题的办法来。目前股市的下跌，最重要的是受大小非问题的困扰。如果管理层不能正视这个问题，解决这个问题，甚至用“大小非减持并非股市下跌主因”来敷衍投资者，那么，就算管理层推出融资融券、股指期货等措施，那也只能是救一时之急，就像印花税政策出台一样，其最终结果是终点回到起点，重新踏上下跌之族。所以，要切实承担起维护股市稳定的责任，管理层还必须拿出实实在在的解决问题的办法出来。

据 网易新闻 报道： 失事的米―171运输直升机机组人员(组图)

　　核心提示：成都军区抗震救灾部队失事的米171运输直升机残骸，于6月10日10时55分在执行任务航线附近深山峡谷密林中找到，机上人员全部遇难。截至目前，共发现包括5名机组人员在内的17具遗体，还有1具遗体下落不明。查看全文>>

我对这条新闻的看法是：

[汶川纪实1]这里曾经多么美丽

地震前的汶川山间公路

这是地震前秀美的北川县城，如今已经成为一篇废墟。

这是地震前的汶川县城，如今已经面目全非。

地震前地处汶川境内的卧龙大熊猫自然保护区

地震前汶川县城民族歌舞活动

  美丽的阿坝州藏族女孩

地震前的汶川女孩(婚礼中的女孩)

地震前的美丽的阿坝州

地震前的汶川县城

这片山川是闻名世界的大九寨旅游风景区，这次汶川大地震爆发之前，这里的土地曾经多么美丽，这里吸引了全世界热爱生活钟情美丽的人们的目光。

出成都向西北60公里，走古代水利工程都江堰，过道教圣地清城山，沿高山俊秀人工湖泊紫坪坝，川卧龙大熊猫自然保护区和山中明珠映秀镇，然后从秀丽的汶川县城，到茂县到理县到马尔康阿坝州到九寨到松潘黄龙，遥望四姑娘山和达古冰川------沿途是数百公里的自然山水绝美风光，是当今世界独一无二的成都西北部阿坝九寨黄龙所构成的大九寨旅游风景名胜区。

 大自然的造化似乎尤其钟情于川西北阿坝州这片美好而神奇的土地，大野鹰飞、绿草如茵的阿坝黄河大草原与雪峰高耸、峡谷深切的岷山山脉在此相融相汇，阳刚之山、阴柔之水，在这里衍生成一派自然造化中最为神奇而灵动的山水气象——九寨沟，在这里的莽莽林海之中；黄龙，在这里的云蒸霞蔚之中； 大草原，在这里的雪山环绕之中； 达古冰川、四姑娘山、米亚罗、年宝也则、牟尼沟、神仙池、卡龙沟……都在这灵气飞动的山川气象之中。

阿坝藏族羌族自治州地处青藏高原东南缘，横断山脉北端与川西北高山峡谷的结合部，位于四川省西北部，紧邻成都平原。幅员8.42万平方公里，辖马尔康、金川、小金、阿坝、若尔盖、红原、壤塘、汶川、理县、茂县、松潘、九寨沟、黑水等13县。是四川省第二大藏区和我国羌族的主要聚居区。

其中汶川县位于四川省西北部、阿坝州境东南部的岷江两岸。是阿坝州的南大门，有“川西锁钥”和“西羌门户”之称。是大禹的故乡。县城－威州镇，居县北部杂谷脑河与岷江交汇地，海拔1326米，距省会成都159公里，距州府马尔康204公里。县境东西宽84公里，南北长105公里，总面积4084平方公里。界于北纬30°45′～31°43′与东经102°51′～103°44′之间。东邻彭州市、都江堰市，南靠崇庆、大邑两县，西接宝兴与小金县，西北至东北分别与理县、茂县相连。东北部为龙门山脉所控，西南部受制于邛崃山系。地势由西北向东南倾斜，西部多分布海拔3000米以上的高山，四姑娘山海拔为6250米；东南部漩口地区的岷江出口处海拔仅780米。岷江由县北部入境，贯穿东部，长达88公里。杂谷脑河、草坡河、寿江为县境岷江主要支流，由西向东，分别在北部、东部、南部注入岷江。沿岷江及各大支流河谷、半山地带为全县主要经济活动区。西部开发较少；西南部为著名的国家级自然保护区－卧龙大熊猫自然保护区，1970年正式建为卧龙特别行政区，世界上首屈一指的大熊猫研究中心设此。

这里是旅游王国，绿色的阿坝富饶神奇。这里自然旅游资源富集，生态环境良好，水能资源蕴藏量大，立体气候明显，构成了独特的地理环境。全州有九寨沟、黄龙、大熊猫栖息地三处世界自然遗产和四姑娘山、若尔盖湿地等5处国家级自然保护区。连绵起伏的山川，纵横交错的江河，珍稀多样的动植物，在川西北高原的这片热土上，演绎出自然造化中壮美灵动的山水风光。

这里的藏羌民族勤劳智慧，历史文化旅游景观丰富，民俗风情多彩多姿。桃坪羌寨、嘉绒藏碉、寺院古刹等建筑古朴久远，精妙绝伦，是藏羌民族文化艺术的杰作，是藏羌民族建筑艺术的活化石。藏羌民俗风情古朴而多姿多彩，锅庄舞、羌族刺绣、藏羌山歌等无不引人入胜。

卧龙大熊猫自然保护区

卧龙大熊猫自然秋色

大地震之前的汶川广播电视大楼

地震前巍峨的雪山

地震前美丽的草甸子

地震前汶川大山中婚礼上美丽的新娘

地震前安逸悠闲的山间民居

悠闲的村舍与村民

鲜花盛开的草甸子

多姿多彩的民族文艺活动

美丽的山中景点九寨风光

黄龙风光山中湖泊美丽的阿坝阿坝

      哀悼日，我们一起祈祷

           时寒冰

    5月19日14时28分，防空警报在城市上空鸣响，汽车、火车、舰船笛声长鸣……

    这一刻，我们一起默哀并流泪……

    这是整个民族的苦难，也是人类的苦难。

    灾难让每个人都感受到了爱的珍贵，灾难让中华民族更团结，……

    哀悼日，我们一起祈祷：

    愿不幸遇难者在天堂永享幸福！

    愿活着的人，珍惜生命，坚强地面对生活！

上图：苦难让我们心连心！

上图：哀悼日让我们如此沉痛！

上图：白发人的哀悼，无以言述的哀伤！

上图：汶川挺住！中国加油！苦难，让我们更坚强！

上图：愿祝福飞向天堂！

上图：心心相印！

上图：愿天堂里的孩子永享幸福！

上图：愿烛光照亮孩子们回家的路！

上图：愿你们拯救出更多的生命！

上图：拯救并哀悼

上图：虽然远在英国，也深切地感受到祖国亲人的疼痛！

上图：愿失散的亲人早日团圆！

上图：伸出双手，托起每一位亲人的希望！

上图：爱无国界，一起为遇难者默哀！

上图：512，中华民族沉痛的记忆！

据 网易新闻 报道： 股市稳定就是对灾区的最大支持

　　在此大难当前之际，我们虽然不能像十万官兵那样奔赴到灾区现场参与营救，去实地抢救那些还被埋在废墟下的孩子，但我们确实可以用自己的实际行动来支持抗震救灾。查看全文>>

我对这条新闻的看法是：

   不想再倡议了，作为中国人，拿出你的责任和义务，该怎么做自己看着办吧。

    　中国红十字会总会救灾专用账号和热线

　　开户单位：中国红十字会总会

　　人民币开户行：中国工商银行北京分行东四南支行

　　人民币账号：0200001009014413252

　　外币开户行：中信银行酒仙桥支行

　　外币账号：7112111482600000209

　　热线电话：(8610)65139999

　　捐款有如下几种途径：

　　银行汇款：账号见上文

　　邮局汇款：

　　地址：北京市东城区北新桥三条8号

　　邮编：100007

　　网上捐款:登陆中国红十字会总会网站：www.redcross.org.cn，点击捐款热线栏目进行在线捐款。

　（通过银行、邮局和网上捐款在捐款时请注明捐款人姓名、通信地址、捐款意向如：四川地震捐款等信息，以便邮寄捐赠收据和感谢信）

　　通过短信捐款：中国移动、中国联通手机用户以及中国电信、中国网通小灵通用户均可编辑短信1或2，发送至1069999301，即向“红十字救援行动”捐款1元钱或2元钱。

　　通过短信咨询：中国移动、中国联通手机用户以及中国电信、中国网通小灵通用户均可编辑短信“中国红十字会”，发送至12114，即可了解中国红十字会有关情况。

　　中国红十字基金会同时也接受社会各界捐赠：

　　地址： 北京市东城区东单北大街干面胡同53号

　　邮编：100010

　　银行汇款：

　　户名： 中国红十字基金会

　　开户银行： 中国银行北京分行

　　账号： 800100921908091001

　　开户银行：中国工商银行北京东四南支行

　　账号：0200001019014483874

　　开户银行：中国建设银行北京朝内大街支行

　　账号：11001070300059000427

　　外币开户银行：中国银行

　　账号： 800100086608091014

　　捐款热线电话： 010-65124154 010-65129947 010-65599176

　　2008年5月12日，汶川地震震惊全国，这场7.8级的地震给灾区的同胞造成了巨大的创伤和痛苦，灾害突如其来，震撼着每个人的心灵，中国人民在经历了今年初冰雪灾害之后，面临又一场严峻的考验！

　　为帮助我们的同胞战胜灾害，中国扶贫基金会携手新浪网紧急启动——“我们心在一起——汶川地震紧急救援行动”，向地震灾区紧急捐赠价值100万元的食品。

　　同时，新浪网也呼吁所有爱心企业、热心公众，积极关心地震灾情，向灾民伸出热情援手，及时捐赠，帮助灾区人民渡过生活难关。自然灾害突如其来，无法阻挡，但社会各界在突发灾害面前的强大信心、勇气和团结，是我们战胜一切困难的保障。我们希望有更多的爱心企业伸出援助之手，我们希望有更多的爱心人士贡献绵薄之力！让我们携手同心、众志成城，与灾区的同胞同渡难关，早日赢得抗震救灾的胜利！

　　面对灾害，我们心在一起！  

    汶川地震紧急救援行动-中国扶贫基金会救灾物资重庆采购办紧急招募志愿者   

　　(截至到5月14日21点，已收到各界捐助4764万)

　　我们心在一起——汶川地震紧急救援行动捐赠标准

　　类别       价值           备注

　　棉被       100元

　　粮食       300元     大米、方便面、水等

　　食用油     50元           5升

　　执行费用   50元    用于救灾物资仓储、运输、发放等

　　总计       500元   可以帮助灾民度过灾后一个月的生存危险期

　　　捐赠方式：

　　1、银行汇款     

　　开户单位：中国扶贫基金会

　　开户行：中国银行北京科技会展中心支行

　　账号：8145-11681908091001 (捐款请注明“抗震救灾”)

　　  外币汇款

　　开户行名称：BANK OF CHINA BEIJING HAIDIAN SUB-BRANCH BEIJING HI-TECH CONVENTION AND EXHIBITION CENTRE BANKING DIVISION

　　户 名： CHINA FOUNDATION FOR POVERTY ALLEVIATION

　　美元帐号： 8145-11681908091014 (美元)(Please vemark on“eartch quake relief”)

　　行 号： 234

　　开户行名称：BANK OF CHINA BEIJING HAIDIAN SUB-BRANCH BEIJING HI-TECH CONVENTION AND EXHIBITION CENTRE BANKING DIVISION

　　户 名： CHINA FOUNDATION FOR POVERTY ALLEVIATION

　　欧元帐号： 8145-11681908091038 (欧元)(Please vemark on“eartch quake relief”)

　　行 号： 234

　　2、邮局汇款

　　地址：北京市海淀区双榆树西里36号南楼五层

　　邮编：100086(捐款请注明“抗震救灾”)

　　3、中国扶贫基金会捐助热线：010-62655199

　　4、请登陆www.fupin.org.cn或www.yuanm2008.com点击在线捐赠。

    轻轻地捧着你的脸

    为你把眼泪擦干

    这颗心永远属于你

    告诉我不再孤单

    深深地凝望你的眼

    不需要更多的语言

    紧紧地握住你的手

    这温暖依旧没改变

    我们同欢乐

    我们同忍受

    我们怀着同样的期待

    我们共风雨

    我们共追求

    我们珍存同一样的爱

    无论你我可曾相识

    无论在眼前在天边

    真心地为你祝愿

    祝愿你幸福平安

    看到被压在坍塌的房屋里那些可怜的孩子，如此惨状不知道有几个人可以做到不流泪？难过、悲悯、痛心、愤怒......无以表达。脑海里回荡着这首曾经无数次地感动自己的老歌......

据 网易新闻 报道： 四川汶川7.8级强震 全省近万人死亡(组图)

　　核心提示：2008年05月12日14时28分04.0秒，在四川汶川县发生M7.8级地震，截至13日零时，四川地震灾区已发现死亡人数近万名，甘肃、陕西等其他地区死亡人数180多名。查看全文>>

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 1906年美国旧金山大地震：美国迄今为止破坏最严重的一次地震，震级约为8.3级，估计有2000多人死亡，震后的破坏并不是直接来自地震本身，而主要是震后火灾引起。1923年日本关东大地震：震中位于日本东京附近60-80公里的相模湾，震级为8.2级。这次地震的次生灾害（如火灾）特别严重，加之适逢大风天气，风助火势，使城市陷入一片火海，加重了人员的伤亡。共有10余万人在这次地震中丧生，100多万人震后无家可归。由于损失巨大和政府救灾不利，导致日本内阁倒台。1960年智利大地震：震级约为9.5级，为本世纪最大的地震。此次地震所引起的海啸高度达6米，造成1000多人死伤或失踪。1989年美国洛马－普雷塔大地震：地震规模为7.1级，造成约62人死亡，超过3700人受伤，造成60亿美元的财产损失，中断高速公路、水电管线、瓦斯管线、通讯及电力等。1994年美国洛杉矶北岭大地震：地震规模为6.7级，造成约58人死亡，将近9000人受伤，损失估计约200亿美元。1995年日本阪神大地震：震级为7.6级，造成6000多人死亡，使号称防震设施最好的日本遭到严重打击，许多经过抗震设计的立交桥、高层建筑、高速公路被破坏，地震引起的商业中断等经济损失总和达1000亿美元，相当于此前20年地震损失的总和。2003年伊朗大地震：震中为伊朗东南部克尔曼省巴姆地区，震级为6.3级。这次地震造成4万多人死亡，位于古丝绸之路的巴姆古城有70%的住宅被夷为平地，有2500多年历史的著名砖体建筑巴姆古城堡在地震中基本坍塌。2004年印度洋地震海啸：2004年12月26日，印度尼西亚苏门答腊岛附近海域发生7.9级强烈地震并引发海啸，波及印度洋沿岸十几个国家，造成20多万人死亡或失踪。

据 网易新闻 报道： 军工板块：民品发展路上显价值

国际军工产业发展经验表明，发展民品是保军、促军的战略举措。军工企业发展民品不仅可以减轻政府的采购成本和经济负担，而且可以促进军工企业的健康持续发展，并且为整个社会经济创造更大的外部效应。我们认为，着眼新时代产业发展趋势，新能源将取代汽车制造，成为我国军工企业民品业务新的制高点，而这将给相关上市公司带来投资机会。维持对行业“看好”的投资评级。

发展民品是大势所趋

“冷战”的结束使各国军费开支大减，在这种情况下，维持庞大而封闭的军工体系只会让政府入不敷出，企业难以为继。为了生存和发展，军民结合、发展民品成为军工产业的战略发展方向。

军民结合在企业经营层面即表现为军民品业务的研发、制造、销售等价值链活动的彼此拓展和融合，即将军工企业拥有的技术、资源进行民用生产或民品应用。军工企业充分利用自身剩余生产能力和军工技术优势，挖掘自身潜力开展民品业务。以军工产业的领头羊航空制造业为例，目前国际航空工业已由原来的以军机生产为主逐渐转变为以民机生产为主，并呈现军民一体化的局面。二战后，波音公司就是靠产权上属于政府的B－52轰炸机的生产设备造出波音707，一举奠定了大型民用飞机的垄断基础。至上世纪90年代中期，民用飞机的销售额占航空工业总销售额的比重已由80年代的30％上升到50％，现在已占到60％以上。

我国也将发展民品作为军工产业发展的重要战略举措。2007年，国防科工委和相关主管部门相继发布《深化国防科技工业投资体制改革的若干意见》、《关于非公有制经济参与国防科技工业建设的指导意见》和《大力发展国防科技工业民用产业的指导意见》，都明确了军工产业发展民品的战略方向。现阶段我国军工企业的体制改革、上市融资、资产重组，也正是“军民结合”、“寓军于民”、发展民品的战略实践。

国防科工委为军工企业民品发展提出的“十一五”目标是：销售收入年均增长15％以上，占国防科技工业总收入的比重进一步加大；利润保持同步增长，利润占比达到50％以上。

新能源成为发展方向

19世纪80年代，按照有发展前途，且能军民两用的选择原则，很多军工企业将汽车产业作为民品发展重点。当时汽车产品利润非常丰厚、需求巨大、供不应求，军工企业借助自身的制造体系、配套能力选择做汽车，在当时来看是一条正确的道路。随着汽车产业陷入困境，近年来国防科工委逐渐将新能源产业作为军转民新的发展制高点。

我们看好军工企业未来在新能源方面的发展主要基于四点原因：

首先，经过二十几年的发展和历练，现阶段的军工企业无论在内部管理上，还是在适应外部市场环境方面，都有了长足的进步。特别是通过众多的上市公司，军工企业获得了学习和实践现代企业管理体制的机会，良好的体制是激活军工企业积累的技术和人力资源的前提。

其次，从上世纪90年代中后期起，我国开始增加军费投入，军工企业的元气得到了恢复，军品业务不但摆脱了需要民品业务救济的尴尬局面，而且可以反过来给民品业务以支持。

第三，军工集团大力支持新能源业务发展。在国防科工委的大力推动下，各个军工集团都将新能源作为民品发展的重要内容。据我们不完全统计，十一个军工集团中有六个都开展了具体的新能源业务。未来我们认为军工集团还将积极以上市公司为平台，通过重组和注资等方式进一步集中集团的新能源业务资产，提高企业竞争力。

第四，发展新能源业务可以发挥军工企业的技术优势。汽车业务失败的原因之一是，军工企业在汽车制造方面并没有核心技术积累，不能发挥军工企业的技术特长。而新能源业务则不同。比如发展太阳能， 航天科技(行情 股吧)集团就有卫星太阳能应用技术方面的长期积累；而发展风能，一、二航集团也可以利用在空气动力学设计和叶片制造方面的优势。

重点上市公司推荐

天威保变(行情 股吧)：纵向整合使得天威英利新能源业务竞争优势凸显，2008年净利润增长率有望接近90%。产业链结构完整、充足的多晶硅供应是公司毛利率继续维持高位的关键。2008年天威英利出货量将再翻一倍到280MW以上，毛利率水平也将与2007年基本相当，预计未来三年将分别为上市公司贡献每股收益0.49元、0.75元、1.10元。

充分考虑多晶硅价格下降的风险，天威保变的多晶硅业务仍将保持成长。新光硅业的技术优势相对国内厂商将比较明显，成本和品质优势将领先其他厂商，新津和乐山的项目成本将进一步降低。天威保变权益产能将达3450吨，比目前的450吨增加近7倍，随着产能不断释放，多晶硅业务净利润仍将保持年均30%左右的增长，预计未来三年将分别为上市公司贡献每股收益0.63元、0.82元、1.02元。

薄膜电池项目已经掌握核心竞争力，09年即可释放业绩。薄膜电池成功的关键在于能够生产高转换率、低衰减的产品，两位重量级技术专家的加盟保证了公司拥有绝对的竞争实力，预计2009、2010年将分别贡献每股收益0.03元、0.24元。

力源液压(行情 股吧)：公司通过一次增发注入集团资产，形成了四大主业发展方向，确立了我国航空重机资产整合平台的重要地位。目前公司已经步入二次增发注入资产和技改扩产阶段，主业高速增长和巨大的航空重机资产整合潜力是其高增长的驱动因素，预计未来三年公司净利润复合增长率将达到70.45%。

液压件业务(柱塞泵/马达)军工体系的技术与质量保证为公司打开了巨大的替代进口空间；下游配套行业汽车起重机、小型挖掘机等产能的迅速膨胀，则拉动需求高速增长。公司航空锻件业务国内市场占有率约为60%，在大航空、大飞机的行业背景下，市场需求迅速膨胀。二次增发技改扩产后，公司将大力拓展民用中高端锻件和国际航空锻件外包市场，进而打开该项业务的巨大增长空间。公司散热器业务技术已达到国际先进水平，约80%出口，二次增发进行技改扩产和收购资产后，产能瓶颈将逐步得到解决。此外，燃机业务是公司重机资产与新能源资产的整合平台。

成发科技(行情 股吧)：公司在2007年搬迁完成后的第一年将呈现出产能释放的状况，而生产规模的扩大也使公司接受订单的信心倍增。公司在航空发动机及燃气轮机零部件领域的加工技术已经深得全球几大发动机制造商的认可，过往5年外贸航空产品的高增长趋势依然持续，这也是公司最主要的看点。

公司原有业务中的外贸航空产品业务，预计2008－2010年这部分收入复合增长率为37%，而军品业务萎缩使原有业务总收入的复合增长率为33%。正进行的房地产项目将给公司2008、2009年带来收益，预计大部分收益会集中在2009年体现，将分别增厚公司2008、2009年每股收益0.12元、0.55元。 (本文来源：东方证券 )

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据 网易新闻 报道： 117家公司连续9个季度业绩保持高增长

　　在连续增长的117家公司中，机械占有16家，商业贸易12家，医药12家，交运设备11家，化工、建材、金融、轻工、食品、有色金属都是6家，房地产、家电都是5家，这些行业总共达到97家，占比为83％。查看全文>>

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据 网易新闻 报道： 王岐山：保持证券市场快速健康发展的良好势头

　　我们将继续推动资本市场稳定健康发展，加快发展保险市场、债券市场、外汇市场和货币市场，逐步形成多层次金融市场体系，更大程度地发挥市场配置资源的基础性作用。查看全文>>

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据 网易新闻 报道： 本周股评家最看好的个股 10人推荐万科A

本栏所荐个股为上周末本报以及其他证券类报刊《中国证券报》、《证券时报》、《购物导报.证券大周刊》、《青年导报.证券大参考》、《金融投资报》、《江南时报.大江南证券》、《大众证券报》、《信息早报.价格与时间》、《购物导报.股市快报》、《信息时空报.股市快报》、《国际金融报.证券大赢家》中推荐频率较高者，亦即本周股评家最看好的个股。

10人次推荐：（1个）

万 科 A（000002）

8人次推荐：（1个）

中信证券（600030）

7人次推荐：（1个）

民生银行（601166）

6人次推荐：（7个）

浦发银行（600000）

宝钢股份（600019）

中国石化（600028）

长江电力（600900）

中国铁建（601186）

中兴通讯（000063）

云南白药（000538）

5人次推荐：（7个）

三一重工（600031）

黄山旅游(行情 股吧)（600054）

中国神华（601088）

中煤能源（601898）

深圳能源（000027）

一汽轿车（000800）

伟星股份（002003）

4人次推荐：（11个）

上海汽车（600104）

国阳新能（600348）

海通集团(行情 股吧)（600537）

青岛海尔（600690）

中国平安（601318）

中国中铁（601390）

平煤天安（601666）

美的电器（000527）

云南铜业（000878）

苏宁电器（002024）

报 喜 鸟（002154）

3人次推荐：（48个）

南方航空（600029）

招商银行（600036）

双鹤药业（600062）

稀土高科（600111）

中 青 旅（600138）

中国船舶（600150）

中体产业（600158）

江苏阳光(行情 股吧)（600220）

恒瑞医药(行情 股吧)（600276）

华发股份(行情 股吧)（600325）

金地集团(行情 股吧)（600383）

中创信测（600485）

上海能源（600508）

康美药业(行情 股吧)（600518）

北 大 荒（600598）

青岛啤酒（600600）

复旦复华（600624）

常林股份（600710）

中粮屯河（600737）

东方通信（600776）

神马实业（600810）

北人股份（600860）

伊利股份（600887）

中国国航（601111）

北京银行（601169）

中国人寿（601628）

潞安环能（601699）

中国远洋（601919）

深发展A （000001）

中联重科（000157）

国际实业（000159）

湖北宜化(行情 股吧)（000422）

华天酒店(行情 股吧)（000428）

创元科技（000551）

泸州老窖（000568）

威孚高科（000581）

格力电器（000651）

中核科技（000777）

五 粮 液（000858）

西山煤电（000983）

科华生物(行情 股吧)（002022）

思源电气（002028）

双鹭药业（002038）

宁波华翔（002048）

莱宝高科（002106）

广电运通（002152）

绿 大 地（002200）

特 尔 佳（002213）

(本文来源：上海证券报 )

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据 网易新闻 报道： 铁道部免除原济南铁路局领导班子主要成员职务

　　核心提示：铁道部党组决定，免去陈功的济南铁路局局长职务，免去柴铁民的济南铁路局党委书记职务，免去郭吉光济南铁路局常务副局长职务，接受组织审查，听候处理。查看全文>>

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据 网易新闻 报道： 新基金建信优势动力9天闪电建仓5只股

　　上市公司一季报显示，今年3月19日成立的次新基金---建信优势动力，在3月下旬短短9个交易日闪电建仓隧道股份、石基信息、沈阳化工、新钢股份、贵航股份5只股票。查看全文>>

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